在征服南宋以后，由于其他扩张战争频频受挫，这就使得严重依靠战争掠夺的元朝财政收支持续入不敷出，尽管如此，统治者骄奢浪费的毛病却始终改不掉：当时，仅仅元文宗（1304一1332）在元大都（北京）皇宫中所豢养的狮子老鹰等珍禽异兽，一年吃掉的肉就要花费1万多绽纸币，而当时元朝国库每年的财政收入，也不过才300多万绽。

元朝天历二年（1329年），当时元廷赏赐宫中卫士13000人每人4000贯纸币，共计5200万贯，仅仅这一次赏赐，就相当于宋朝初年全国三年的财政开支。

在这种严重的挥霍浪费中，面对巨额财政窟窿早已无法兜底的元朝政府，只好通过疯狂印钞来解决财政赤字问题，而早在元世祖忽必烈统治的至元年间（1264一1294年），元朝财政开支的90%以上，就必须要依靠滥发纸币来支撑了。

尽管历代王朝覆灭，都与财政危机有着密切关系，但与此前的其他朝代相比，元朝的财政危机非常特殊。

此前，历代***的财政收入，无论是汉唐还是两宋，来源主体都是农业税和人头税，并且以征收实物为主。但与此迥然不同的是，作为游牧部落出身的元朝，从来没有重视过农业税，元朝自始至终的财政收入，都是以货币形式的商业税为主，其中最主要的就是依靠盐税。

当时，元朝依靠国家垄断盐业经营，最高时可以获得每年760万绽的纸钞收入，而盐税收入，也占到了元朝财政收入的大约80%。

不仅是盐价高企，到了元朝末年，由于滥发纸币导致巨额通货膨胀，当时米价相比元朝刚刚征服南宋初期，更是上涨了六、七万倍之多，由于纸币严重贬值，当时民间交易买个小东西，也必须用车子载着一堆纸币去买。

货币贬值到了这个地步，人民已经无法生活，纸币也基本失去了流通功能，在此情况下，元朝纸币也基本成了一堆废纸，老百姓被迫回到原始经济社会，进入实物交易状态。

当时，由于元朝国家发行的纸币已经完全失去信誉，民间很多商铺甚至被迫用竹签等工具自己发行代用货币，以进行简单的邻里交易，在这种状况下，整个元朝社会的商品生产也日渐萎缩，最终，整个元朝的纸币制度在运行九十多年后，逐渐崩溃。

而每当一种货币贬值混乱，元朝就会发行另外一种新货币来取而代之，元朝在其97年历史中，共发行了中统钞、至元钞、至大钞、至正钞等四种货币，结果就是货币越发越乱，币值越来越低。

面对纸币贬值成为废纸的局面，元朝政府除了继续强迫人民使用纸币外，税负也大幅提高了二十多倍以满足财政开支。

至此，元朝财政已经进入了一个死局，就是滥发纸币导致严重通胀，严重通胀又迫使朝廷继续滥发纸币，这种无法解套的死循环，最终将元朝子民逼上了绝路。